日本株の決算短信を初めて読むなら、まず売上高・営業利益・通期の会社予想を前回と同じ条件で比べます。そのうえで、「増益した理由」「利益と現金がずれる理由」「配当や株数が変わる理由」のうち、知りたいものを深掘りします。
EPSやPERなどの用語を先に確認したい方は、株式投資の基本用語10選と計算例から読めます。
決算短信を開いたら最初に見る3つの数字
- 売上高は、前年の同じ期間と比較します。四半期単独と年度初めからの累計が混ざっていないか確認します。
- 営業利益は、増減額に加えて「営業利益÷売上高」で利益率を計算します。売上が増えても利益率が下がっていれば、数量・価格・原価などの説明を探します。
- 通期の会社予想は、前回発表との違いを見ます。通期予想から累計実績を引くと、残り期間に必要な利益が分かります。業績に季節性がある企業では、前年の残り期間とも比べます。
前年上期は売上200億円・営業利益20億円、今年の上期は売上240億円・営業利益18億円とします。売上は20％増えましたが、営業利益は10％減り、利益率は10％から7.5％になりました。通期の営業利益が45億円予想なら、下期に必要な利益は27億円です。次は、上期の利益率が下がった理由と、下期に27億円を見込む根拠を会社資料で探します。
1．売上や利益が動いた理由を知りたい
売上が伸びても、値下げや原価上昇によって利益が減ることがあります。決算説明資料に増減要因の図があれば、価格・数量・費用・為替のうち、会社が示した項目を確認します。決算後の株価を調べる場合は、前年実績、直前の会社予想、市場予想を別の列に置きます。
2．黒字なのに現金が減った理由を知りたい
利益の計上と入金には時間差があります。商品を掛けで販売すれば売上は計上されても、決算日までに入金されていない場合があります。在庫の積み増しや設備購入でも現金は出ていきます。損益計算書で利益を読み、貸借対照表で売掛金・在庫・借入金などの増減を見て、キャッシュ・フロー計算書で資金の動きを確かめます。
例えば「売掛金が増えて現金が減った」と読めたら、次の決算では売掛金の残高と入金に関する説明を確認します。理由が開示されていなければ、推測と資料で確認できた事実を分けて記録します。
3．配当・自社株買い・増資の影響を知りたい
配当は会社予想と還元方針を読みます。自社株買いは取得枠と実績を分け、増資は確定した発行株数と資金の使い道を確認します。会社全体の純利益が同じでも株数が変わると1株利益が変わるため、両方の数字をメモしておきます。
業種や投資目的に合わせて読む
- 半導体株の決算で受注・在庫・利益率を調べる。売上に先行する数字を確認したいときに使えます。
- 高配当株を決算で比較する5つの確認手順。配当の方針と、実際に支払える現金の両方を確認します。
気になる数字から、次に開く資料を選ぶ
決算短信で変化を見つけたら、疑問に応じて次の資料を選びます。数字を写すときは、企業名・発表日・対象期間も一緒に残すと、次の決算と比較できます。
| 決算で気になったこと | 次に開く資料 | 確認する項目 |
|---|---|---|
| 売上は増えたのに営業利益が減った | 決算説明資料 | 販売数量、値上げ、原価、為替のうち会社が説明した要因 |
| 黒字なのに営業キャッシュ・フローが減った | 貸借対照表とキャッシュ・フロー計算書 | 売掛金・在庫・仕入代金の支払時期による影響 |
| 配当が増えそうか知りたい | 配当予想の修正と株主還元方針 | 年間配当の内訳、方針の対象期間、配当予想の更新日 |
| 自社株買いや増資で株数がどう変わるか知りたい | 決議後の取得実績、または発行条件の決定に関する開示 | 発表した上限と実際の取得株数、発行が確定した株数 |
会社が理由を公表していなければ、確認できた数字と、次の決算で調べたい疑問を別々に書きます。たとえば「在庫が前年より増えた」は確認した事実、「販売が遅れているか」は次に検証する疑問です。
決算チェックシート｜前回の予想と今回の実績を比べる
決算短信を読みながら、下の表をコピーして使えます。会社名と銘柄コード、資料の発表日、対象期間を最初に書きます。金額の単位は百万円・億円のどちらかにそろえます。
| 記録する項目 | 書き方の例 | 参照する欄 |
|---|---|---|
| 前年同期と今回の売上高・営業利益 | 前年上期200億円・20億円 → 今回上期240億円・18億円 | 決算短信の経営成績 |
| 営業利益率 | 前年10.0％ → 今回7.5％。2.5ポイント低下 | 営業利益÷売上高 |
| 通期の営業利益予想 | 前回48億円 → 今回45億円。下期に必要なのは27億円 | 通期業績予想と予想修正の開示 |
| 会社が示した変化の理由 | 原材料費の上昇。影響額は未開示と仮定 | 決算説明資料の増減要因 |
| 次の決算で確かめること | 下期の営業利益が27億円に届いたか。原材料費の説明が変わったか | 次回の決算短信・説明資料 |
数値は架空です。前回の予想を書き換えずに今回の予想を追記すると、どの時点で見通しが変わったかを後から確認できます。
次の決算でも使える記録の作り方
「発表日／対象期間／売上と営業利益／通期会社予想／会社が挙げた主な増減要因／次回に確認する数字」を1行ずつ書きます。上の架空例なら「上期の営業利益18億円、利益率7.5％、下期に必要な利益27億円。次回は原価と下期の利益率を確認」と残せます。決算短信を見たあと、会社のIRページで決算説明資料や業績予想の修正が出ていないかも確認してください。
開示資料の探し方はJ-FLECの決算短信の案内、発表された資料は適時開示情報閲覧サービスを参照できます。
